Контекст ситуации на банковском рынке.
Структурный дефицит ликвидности банков достиг 2,85 трлн руб к 9 сентября; ранее аналогичные пики фиксировались в марте 2022 года.
Дефицит усилился на фоне оттока средств в наличные и завершения цикла усреднения обязательных резервов; завершение цикла состоялось 8 сентября 2026 года, после чего банки должны были довнести деньги в ЦБ для поддержания нужного среднедневного остатка.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ провел помимо недельного репо‑аука два коротких репо‑операции; банки привлекли около 460 млрд руб по ставке 15%.
В начале сентября наличные ушли ещё более 150 млрд руб; в августе отток замедлился. Накопленный с начала года рост наличных вне банков превысил 2,75 трлн рублей; на следующей неделе отток, вероятно, останется повышенным.
Сезонный фактор повышенного спроса на наличность закрепляется; тенденция наличных расчетов устойчиво растет. По прогнозу ЦБ объем наличности достигнет 23,1 трлн руб в 2026 году против 19,4 трлн в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность называют рост налогов, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и возрастающую экономическую неопределённость.
Снижение ключевой ставки влияет на привлекательность сбережений: после окончания вкладов граждане могут выводить средства; тревоги по банковскому сектору, санкциям и «послевыборным» реформам подталкивают граждан к подушке ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличные внутри страны в этом году наблюдается значительный отток капитала: ЦБ за первое полугодие зафиксировал около 20 млрд долларов оттока по финансовому счету, с ростом вложений резидентов в иностранные компании; во втором квартале ЦБР зафиксировал более 12 млрд долларов трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На рынке валютной ликвидности ситуация волатильна: прошлую неделю ставки по юаню выросли, банки обратились к ЦБР за 150 млн юаней по инструменту валютного свопа. Аналитики отмечают, что шок устойчив благодаря предстоящим китайским праздникам и желанию участников рынка подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
