Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Минфин России объявил о возвращении в мае 2026 года на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, ранее приостановленными из‑за снижения нефтегазовых доходов бюджета.
Ведомство пояснило, что эти действия направлены на повышение стабильности и предсказуемости внутренней экономической среды и на снижение влияния волатильности рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему.
С мая возобновятся операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках действующего бюджетного правила.
Отложенные интервенции учтут в мае
Объем операций, которые не проводились в марте и апреле, Минфин учтет при определении размера майских интервенций. Параметры на следующий месяц планируют публиковать в том же порядке, что и раньше, — в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему операции временно приостанавливали
В начале года резкое падение нефтегазовых доходов создало риск ускоренного истощения резервных средств. На этом фоне в конце февраля было объявлено о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и о приостановке валютных операций до июля.
Позже, на фоне резкого роста мировых цен на нефть из‑за войны в Иране, ситуация изменилась. Дополнительные экспортные поступления позволили отложить пересмотр бюджетного правила до следующего года, а укрепление рубля поставило под вопрос целесообразность полной остановки интервенций.
Оценки аналитиков и реакция рубля
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает возможность досрочного возвращения к бюджетным операциям на валютном рынке.
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении к концу апреля налоговой цены на нефть на уровне первой половины месяца — порядка $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня может выкупить иностранной валюты на сумму 300–400 миллиардов рублей.
«Такой объем покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — полагает Латыпов.
На фоне сообщений о возвращении Минфина на валютный рынок рубль перешел к ослаблению.
Как работает бюджетное правило
Согласно бюджетному правилу, если фактическая цена нефти ниже установленного порогового уровня (в текущем году это $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли. Это помогает покрывать выпадающие доходы, финансировать дефицит бюджета и одновременно поддерживает курс национальной валюты.
Если же рыночная цена нефти выше порога, Минфин направляет избыточные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния. В результате такой операции рубль, как правило, получает дополнительное давление к ослаблению.
