Рубль укрепляется на фоне налогового периода и дорогой нефти
Днем в четверг рубль в целом демонстрирует позитивную динамику. Дополнительную поддержку национальной валюте оказывают продажи экспортной выручки в преддверии единого налогового платежа, назначенного на 28 апреля, хотя значительную часть валютных поступлений сырьевые компании могли конвертировать заранее.
Внешним фактором поддержки выступает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Движение курса рубля к основным валютам
К 14:45 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,95, и рубль прибавлял менее 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января текущего года на отметке 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась около 74,53 рубля за доллар, где российская валюта также показывала символическое укрепление.
На валютном рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск котировалась примерно по 75,05 рубля за доллар, и рубль дорожала на 0,1%, находясь рядом с максимумом, достигнутым позавчера и ставшим наивысшим уровнем с мая 2023 года (74,40).
Пара евро/рубль на форексе находилась у отметки 87,50, где российская валюта укреплялась почти на 0,5%. Это в том числе отражало ослабление евро до 10‑дневного минимума по отношению к доллару на внешних рынках (около $1,1679). В паре с евро рубль в течение дня обновил максимум с мая 2025 года на уровне 87,36.
С начала апреля на форексе рубль прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к единой европейской валюте, а на Московской бирже укрепляется на 6,7% по отношению к юаню.
Факторы поддержки российского рубля
В апреле рубль получает значимую поддержку от увеличившегося притока экспортной валютной выручки за российское углеводородное сырьё, поставки которого осуществляются по высоким ценам. Ценовая конъюнктура усилилась на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым противостоянием США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной выручки за рубли традиционно растут в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность для предстоящего единого налогового платежа.
Дополнительным фактором в пользу российской валюты выступает фиксируемое участниками рынка устойчивое сокращение покупок иностранной валюты импортёрами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на текущей неделе участники торгов отмечают усиление несспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Политика ЦБ и риски для курса
Смягчение денежно‑кредитной политики и риторики Банка России способно усилить предпосылки для восстановления потребительского спроса и реального спроса импортёров на иностранную валюту. Одновременно это может снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
По оценкам опрошенных аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако последние данные о замедлении инфляции в стране повышают долю участников рынка, ожидающих более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
Одним из рисков для рубля остаётся возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о вероятности чего ранее косвенно заявлял глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут предполагать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
К дополнительным потенциальным угрозам для курса относят последствия атак беспилотников на российскую нефтяную инфраструктуру, которые приводят к перебоям экспортных поставок нефти и нефтепродуктов и могут привести к сокращению поступления валютной выручки.
«Волатильность торгов рублём в парах с основными валютами в ближайшее время может оставаться повышенной, особенно если регулятор примет излишне мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — отмечает Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».
