Глава крупного банка предупредил на годовом собрании акционеров, что текущая «экстремально высокая» ключевая ставка несовместима с длительным существованием экономики и требует пересмотра.
«Реальная ставка — ставка ЦБ за вычетом инфляции — сейчас примерно 10%. Такая ставка может быть оправдана только на коротком горизонте, чтобы охладить экономику» — отметил он.
Почему высокая ставка мешает росту
По его оценке, нынешний рост цен во многом обусловлен разовыми факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергетике. Применять исключительно денежно‑кредитные инструменты для борьбы с такими эффектами, по его словам, «совершенно иррационально».
Он предупредил, что высокая ставка создает существенную депрессивную нагрузку на экономику: инвестиции уже падают более чем на 14%. Вместо циклической ужесточающей политики он предложил проциклические меры — помогать бизнесу и снижать ключевую ставку.
Позиции бизнеса и регулятора
Представители бизнеса также указывают на риск «переохлаждения»: по результатам опросов союза промышленников и предпринимателей, около двух третей компаний сообщали о ставках по кредитам в 2025 году выше 18%, а заемные средства для многих остаются фактически недоступны.
В то же время заместитель председателя Центрального банка заявил, что разговоры о переохлаждении преждевременны: характерных признаков — высвобождения трудовых ресурсов — не наблюдается, безработица остаётся на низком уровне. При этом регулятор признаёт значительную неоднородность по секторам: в одних отраслях спрос падает, в других сохраняется двузначной рост.
На недавнем заседании 19 июня регулятор сократил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых, с учётом высокой бюджетной нагрузки.
