Китай резко сократил импорт сырой нефти
В июне морской импорт нефти в Китай упал до примерно 5,96 млн баррелей в сутки, что стало минимумом более чем за десять лет по данным аналитиков Kpler. Это существенно ниже среднего показателя в 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до начала конфликта в регионе и фактического закрытия Ормузского пролива.
Краткосрочное перемирие в июне дало надежду на возобновление прохода через пролив, но последующее возобновление ударов и нападения на суда снова ограничили транзит. Объёмы сырой нефти, прошедшие транзитом во время перемирия, тем не менее, могут обеспечить азиатские НПЗ сырьём как минимум до конца сентября.
Дефицит нефтепродуктов: бензин, дизель, керосин
Сжатие мирового рынка нефтепродуктов усугубилось и из‑за решения России приостановить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда НПЗ в результате атак беспилотников. Россия — один из крупнейших мировых экспортеров дизеля, и ограничение поставок совпало с пиком сезонного спроса в Северном полушарии.
Импорт в Азию лёгких и средних дистиллятов в июне снизился до 5,19 млн баррелей в сутки — это самый низкий уровень с 2017 года и на 32% ниже среднего показателя в 6,85 млн баррелей в сутки за три месяца до начала конфликта.
Частично снижение объясняют и внутренними мерами Китая: после начала военных действий Пекин ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы поддержать внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая в апреле упал до примерно 350 тыс. баррелей в сутки, затем восстановился до 411 тыс. в мае и 423 тыс. в июне, тогда как средний довоенный показатель составлял около 719 тыс. баррелей в сутки.
Власти ослабили ограничения, и ожидается, что в июле экспорт дизеля, авиакеросина и бензина может вырасти — оценки торговых кругов указывают на возможность экспорта до 3 млн метрических тонн (приблизительно 800 тыс. баррелей в сутки). По предварительным данным Kpler экспорт в июле оценивается в 585 тыс. баррелей в сутки, но эти цифры, вероятно, будут уточнены.
Хватит ли этого для стабилизации цен?
Даже при росте экспорта из Китая давление на предложение ослабнет лишь частично. Импорт нефтепродуктов в Азию, по всей вероятности, останется ниже довоенных уровней, а угроза атакам на танкеры и сокращение мировых запасов продолжат поддерживать цены.
Это уже отражается в котировках: сингапурский газойль торгуется около $137,72 за баррель — на 51% выше, чем 27 февраля ($91,42). Brent торгуется примерно на уровне $83,30, что выше довоенного уровня почти на 15%.
Экспорт из Китая может дополнительно поддержать рост маржи переработчиков и, соответственно, цены на нефтепродукты. При этом даже полное восстановление объёмов импорта к довоенным уровням вряд ли быстро снимет ценовое давление: Пекин, вероятно, будет использовать накопленные запасы в расчёте на более дешёвую нефть после возможного урегулирования конфликта и восстановления судоходства.
