Ключевые выводы
Аналитики Центробанка в обзоре «О чем говорят тренды» отмечают сдвиг баланса рисков в сторону проинфляционных под влиянием возросшего бюджетного стимула и топливного кризиса. Из‑за этого возможности для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики выглядят ограниченными.
Причины давления на инфляцию
Страна столкнулась с серьёзным дефицитом топлива после ударов по нефтеперерабатывающим заводам, что вызвало резкий рост цен на бензин и ускорение инфляции.
В июне существенно ослабло влияние временных дезинфляционных факторов и резко усилилось влияние временных проинфляционных факторов. Под давлением жёсткой денежно‑кредитной политики устойчивое инфляционное давление снизилось по сравнению со средним уровнем 2025 года, однако, вероятно, остаётся выше 4% и при заметном смещении баланса рисков в сторону проинфляционных не демонстрирует устойчивой тенденции к снижению.
В сумме эксперты Центробанка считают, что сочетание внешних шоков и расширяющейся фискальной политики поддерживает инфляционное давление и ставит под сомнение перспективы быстрого ослабления монетарной политики.
